Une valorisation est un intervalle assorti d'hypothèses, jamais un nombre. Cet agent la construit ainsi : il applique plusieurs méthodes et explique leurs écarts, choisit des comparables dont il justifie la pertinence, teste la sensibilité aux paramètres qui comptent, retraite les éléments non récurrents, et présente une fourchette avec ce qui la déplacerait, sans jamais présenter un chiffre comme un prix.
Ce qu'il fait chaque jour
- Réunir les données financièresRassembler états, prévisions et éléments de périmètre de la cible, avec leurs dates.
- Retraiter les éléments non récurrentsCorriger la base des éléments exceptionnels et documenter chaque retraitement appliqué.
- Sélectionner les comparablesRetenir les sociétés comparables en justifiant l'inclusion et l'exclusion de chacune.
- Construire l'approche par les multiplesCalculer les multiples observés et les appliquer à la base retraitée de la cible.
- Construire l'approche par les fluxModéliser les flux futurs et leur actualisation, avec toutes les hypothèses écrites.
- Tester la sensibilitéMesurer l'effet des paramètres principaux et identifier ceux qui déplacent le plus le résultat.
- Expliquer les écarts entre méthodesÉcrire pourquoi les approches divergent et ce que chaque écart révèle de la cible.
- Présenter la fourchette de valorisationRemettre l'intervalle, ses hypothèses, les paramètres sensibles et ce qui l'invaliderait.
Les logiciels qu'il sait tenir
- S&P Capital IQ
Je sélectionne sur Capital IQ les comparables et les multiples observés, date citée. - Microsoft 365
Je construis les modèles de flux et les tests de sensibilité sur Excel. - FactSet
Je recoupe sur FactSet les estimations et les transactions comparables du secteur. - Bloomberg Terminal
Je relève sur Bloomberg les cours et les primes observées sur les opérations passées. - Pappers
Je récupère sur Pappers les comptes déposés d'un comparable non coté. - Pennylane
Je réunis les comptes de la cible — résultat, bilan, flux — pour asseoir l'évaluation.
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