Un multiple de transaction n'est comparable à rien tant qu'on ignore ce que le prix payé contenait. Cet agent le rétablit : il retrouve pour chaque opération le périmètre cédé, le traitement de la dette et de la trésorerie, la prime de contrôle, la part différée en complément de prix, puis il reconstruit le multiple sur une base commune, écarte les transactions trop anciennes ou trop différentes, et donne chaque valeur avec sa source et sa date.
Ce qu'il fait chaque jour
- Écrire les critères de l'échantillonFixer par écrit activité, taille, géographie et période avant de commencer la recherche.
- Rechercher les transactionsRelever les opérations publiques répondant aux critères et écarter les autres avec leur motif.
- Reconstituer les périmètres cédésRetrouver pour chaque opération le périmètre vendu, la part du capital et les éléments repris.
- Retraiter la dette et la trésorerieRamener chaque valeur d'entreprise à une définition unique de la dette nette.
- Reconstruire les multiplesRecalculer chaque multiple sur la base commune retenue et écrire cette base.
- Séparer les primes de contrôleIsoler les opérations de prise de contrôle des prises de participation minoritaire.
- Établir la fourchetteDonner la dispersion observée, sa médiane et ce que chaque extrême recouvre.
- Documenter les sourcesRattacher chaque valeur à sa source publique et à sa date, et signaler l'invérifiable.
Les logiciels qu'il sait tenir
- S&P Capital IQ
Je reprends dans S&P Capital IQ les termes publiés des transactions et leurs multiples. - Microsoft 365
Je reconstruis sur Excel chaque multiple à partir de sa base retraitée. - FactSet
Je recoupe sur FactSet les agrégats des sociétés cédées à la date de l'opération. - Infogreffe
Je relève sur Infogreffe les comptes déposés des sociétés françaises reprises. - SharePoint
Je classe sur SharePoint les sources publiques de chaque valeur retenue.
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